在赌博的征途上

国内的约束，促使中国的银行开始进入冒险的国外资本投资领域。

有些人一直在怀疑，是否有一些饵雷等着在中国的银行系统里爆炸，但是很少有人想过它们会被远离中国的问题所触发。

所以当中国银行，全国最大的贷款机构之一，透露它持有了96亿美元以美国次级信贷为支持的证券——尽管其中大多数拥有很高的折现率。这引起了相当的震惊。亚洲没有其他银行承认在美国快速恶化的次级信贷市场上有如此大的投资。紧接着，中国的其他两大银行，中国工商银行和中国建设银行，都透露出它们均持有10亿美元左右的次级信贷资产。

对于中国银行来说，它的金融打击会是尤其严重的：相当于18％股东所持有的股票，都是那个被证实为毫无价值的投资。虽然并不是很确定，但是有分析认为银行的1510万美元的后备金会被用来堵上这个窟窿。

乐观主义者，包括中国的当权者，刻意降低了问题的严重程度。中国的银行是收益极高的：在大银行之间，收益以每年超过40％的速度增长，而坏帐从几年前的差不多四分之一收缩到现在的小于4％。对他们而言，次级信贷危机造成的损失更像是一场小麻烦而不是大灾难。

尽管如何，数额并不应该被轻视。中国银行在蹩脚的次级信贷抵押上的投资额几乎与它去年由于在香港证交所股票上涨所带来的资金相等。它进行这场赌博的原因，可能是对管理银行收支表中的问题有好的影响。股票的上涨带来了大量的资金，但是银行家们对于作出复杂的（也许是跨行业的）投资决定只有几年的经验，况且国内的证券市场还很原始，没有多少投资机会。

政府限制借贷市场的努力也给中国的银行们施加了更多的压力。他们必须保持两倍于四年前的资金(12%对6%)作为风险储备金。这些储备金只能给银行带来微不足道的2％的利润。在此同时，一家信评机构，Moody's，保守估计中国的银行们的贷/存款比例为68%。对于中国银行来说，这个值更低，为60%。

这给银行们在投资上造成了一个巨大的挑战，因为贷款应该是它们的主营业务。典型的情况是，他们在贷款上赚7%，给存款人3％。选择性的资产极为短缺，而国内的债券市场又很小（讽刺的是这是因为中国政府想要限制银行间的竞争），毫无疑问他们会去国外选择高折现率，有利可图的资产——但他们不一定完全懂得其中的风险。这样的陷阱一直等待着那些钱太多但又无处可使的机构们。