彭博社：拒绝微软收购之后的Yahoo已是“破鞋”

彭博社 6月13日 —— 雅虎CEO杨致远与微软之间长达5个月的冲突于昨天结束。这无论对他个人还是对公司投资者来说都未必是个好结果。

雅虎于昨天称，在微软拒绝重出他们在上个月提出的475亿美元的出价之后雅虎取消了会谈。杨致远同时宣布了一项与Google的合作协议。Canaccord Adams的Colin Gillis说，尽管该协议将每年为雅虎带来8亿美元的收入，雅虎股价仍然很难升至30以上。

“微软每走出一步,都是实实在在的一步。”Gillis说。这位纽约分析师建议人们卖出手头的雅虎股票。“雅虎如今看来已经是破损的商品。”

与Google的协定将使杨致远在与亿万富翁卡尔•伊坎的代理权争夺战中处于更有利的位置。在卡尔•伊坎看来，是杨致远搞砸了和微软的谈判。即使股东们现在同意让伊坎的人马执掌雅虎董事会，微软也不会再对收购雅虎，这一世界第二受欢迎的搜索引擎，重新产生兴趣。

美林和花旗都调低了他们对雅虎股价的预期，他们认为广告商们可能会将更多资金投入Google。雅虎股价在昨天下跌10%后，截止今天下午4点时再度下滑5%至23.47美元。

微软股价上涨2.9%至29.07美元。即使按5月3日会谈中终止时的33美元每股的价格，微软也对收购雅虎没有任何兴趣。微软随后仅收购雅虎的搜索引擎业务的提议也被其董事否决。

“搞砸了”

在微软提出洽购之前，10年前由杨致远和戴维•费罗共同创立的雅虎公司已经连续8个季度报告利润下滑并指望依靠其最大的竞争对手带来增长。

Needham分析师Mark May说：“这再度确认了是雅虎，特别是杨致远和戴维•费罗搞砸的谈判的观点。我们很难想象雅虎的管理团队近期能够从什么地方显示出33美元一股的价值。”

雅虎将允许Google在其美加用户搜索界面上投放广告并从该部分广告中获取分成。Yahoo称，这一协议将在第一年内为雅虎带来约4.5亿美元的现金流。该协议并非为Google独家所有，其他公司仍可在雅虎页面上投放广告。

协议期限

这份协议规定的最初合作期限为4年，并可应雅虎要求再续约至10年。广告商仍可通过雅虎的Panama广告系统投放广告并直接向雅虎付费，而他们通过Google投放在雅虎页面上的广告则需付费给Google，这部分收入将由Google和雅虎共享。

雅虎发言人Diana Wong没有回复我们希望她能发表评论的短信。

39岁的Diana Wong昨天在会议电话中说，与Google的协议“将进一步巩固我们的地位。我们相信市场的开放性是很关键的一点。”

据雅虎透露，Google去年下半年要求广告商的分成超过70%。Sanford C. Bernstein分析师Jeff Lindsay说，取决于协议的具体执行方式，来自这部分广告的收入可能会将雅虎股价推高3至5美元。美国政府监管部门的审查结果可能对股价有部分影响，他说。

“仔细研究”

来自威斯康星州的民主党人，美国参议院反托拉斯委员会主席Herb Kohl说，他们将“仔细研究”这一协议。微软表示，雅虎-Google的这项交易将使他们占据超过90%的搜索广告市场。

雅虎和Google需要3个半月的时间等待美国司法部对该协议的审查结果。

伊坎曾表示，在微软能够提出新的收购方案的情况下雅虎仍可终止与Google合作的情况下，若与微软协商无果，他并不反对雅虎与Google在搜索方面结成伙伴。

微软昨天表示，它仍希望能够达成一项新的并非全盘收购的交易。杨致远则说，和Google的这一协议并不意味着他们会和微软有新的交易。

伊坎昨天没有回复我们的电话。他一直试图将杨致远赶下台因其没能和微软达成协议，他指责杨通过引入一个昂贵的员工遣散方案来搞砸了会谈。他说，微软的收购是唯一的出入，这样两家公司便可以一起和Google竞争。

回头草？

Gillis今天在接受彭博电视新闻采访时说：“卡尔•伊坎仍有可能把雅虎拖回到谈判桌前。如果不是现在的话，那可能是在七八个月之后。”

伊坎持有1000万股雅虎股份并拥有到5月15日为止的4900万股的购入选择权。BP Capital LLC主席T. Boone Pickens和对冲基金经理John Paulson都支持伊坎一方的九位董事，其中包括伊坎自己和Viacom前CEO Frank Biondi Jr.

Lindsay说，和微软谈判的失败会使投资者转而支持伊坎。他预期雅虎股票会不弱于大盘走势。

他说：“我们无法忘记的微软提出的33美元每股的方案被否决的事实。他们必定十分失望。股东当中的不满情绪肯定会因此提高。”

May说，微软对雅虎“不再有兴趣”的声明可能会使伊坎的机会受到影响。

“这件事对伊坎地位的负面影响更大，”他说。尽管如此，“让雅虎回到之前被他们自己否决的立场上来会很困难，回头看看的话，这也许会是雅虎公司历史上的一块里程碑。”