Washington, Wall St. tangle on oversight

华盛顿和华尔街在监管问题上喋喋不休
译/王易见

    持续信贷危机造成的后果致使一种观念长期笼罩在华尔街——投资银行界有能力应付他们的问题。

    在几十年疏于管制之后，从奥巴马到布什政府的每个人对如何加强金融行业的监管都是各执一词。政府希望在周一采用一个计划彻查整个金融服务行业的法规和规章，从银行到证券公司，包括抵押贷款经纪公司和保险公司。

    根据美联社的报道，这项详细到每个执行细节的计划将赋予美联社广泛的权利去控制金融市场的稳定。这项计划经过了一年的复审和完善，先于信贷危机而诞生，它的诞生适逢对政府在市场上所起的作用的辩论之争------尤其是在两周以前美联储采取措施挽救贝尔斯登于危难之中，并致力于促成贝尔斯登和摩根大通的交易。

    很多华尔街分析师已经意识到政府宏观调控正在加强，例如扩充美联储的角色使之成为一个监察者，并巧妙的采取一些平衡行动。分析师们担心的一点是太多的监管可能会影响公司盈利的能力，甚至会反过来影响到海外金融市场的交易。

    但是，证券行业的贸易集团对政府这一举措持积极态度，在周一，财政部长鲍尔森很可能会在演讲中对这一计划做详细的阐释，鲍尔森曾担任高盛集团首席执行官。

证券业和金融市场协会主席Tim Ryan说：“财政部给出的这个计划是深思熟虑过的，是周全的，尽管它可能引发激烈的讨论、辩论甚至立法方面的变化”。 

    “目前的管理框架是基于处理大萧条或经济危机时的事件的，并不完全适合当前的环境。目前的情况是，即便点击鼠标一次也能在全球带动数十亿美元的经济效益”，Ryan在一份声明中提到。 

    然而，对投资银行来说，宏观调控却是一个非常痛苦的问题，尤其是在他们从过去失败的投资中恢复元气的时候。在过去，他们可能因为投资到风险抵押贷款证券中而损失数十亿美元。 

    “我们目前正处于艰难的时期，如履薄冰，这是我们每走一步都很小心的原因。”在这个计划披露之前，总部设在美国的资本理事会主席Mark Bloomfield说。“在自由市场上，有很多怀疑论者，也有一些人警告不要接触自由市场，因为你不清楚未来可能出现的出人意料的结果。” 

    通常情况下，华尔街的大玩家们已经在抢先处理他们自己的问题，这是基于金融市场体系下的适者生存原理。从历史上看，当一家公司陷入困境，一个竞争者或一群竞争者将对其进行接管。而政府亲自操刀解决金融危机，这还是很罕见的。尽管政府的行为将影响投资银行的操作手法。 

  周一发布的文件赋予了政府一个新的角色------“市场平衡调节者”，它将对金融服务行业的每个枝节实施监控，而不仅限于商业银行。 

    这将中止一些立法者和政府官员在贝尔斯登问题上的争论。如果美国第五大投资银行，贝尔斯登用大量杠杆购买按揭证券，当市场因没收的潮流而陷入崩溃的时候，这种做法将被证明是灾难性的。 

    在过去的一周，鲍尔森已经表示支持赋予中央银行更大的监管和调查。他形象的称这个体系为“字母汤”，他希望看到美联储能牵头。 

    同时，奥巴马在竞选演说中呼吁建立“二十一实际监管体系”，美联储直接监督各机构，最低限度的流动性以及资本需求，同时完善对投资银行用的“复杂金融工具”的管制。 

    的确，在过去，华尔街有它自己的办法度过难关。投资银行已经冒险的管理了一些资产负债表外的产品，如结构化投资工具。他们一直依赖于基于具资产保证证券的投资组合，例如ABS，或者是抵押债券，如CDOs。 

    “金融大腕儿们创造了这个市场，但他们并不懂得如何去取得平衡，因此，也不能屏蔽风险”，Harvey Pitt说，Harvey Pitt在2001年至2003年期间担任证券交易委员会的主席。

 “我们需要一个例如像金融服务管理局这样的独立的管理机构，” 在一场新闻发布会上，Pitt这样回答记者的采访。“这个机构能审慎的实施监督，并且尽权利帮助人们做正确的事情，而不是像当今的哲学一样事后一味的惩罚。”  

    有些人担心过度的监管可能对华尔街大公司造成伤害，从而损害美国金融体系并影响到海外的一些交易场所，例如伦敦、法兰克福和香港。这些市场已经因美国的信贷危机而和华尔街一道遭受痛苦。 

    政府的这个计划是多方辩论的结果------在周二时，参议院银行、住房和城市事务委员会联合举行了关于金融市场的听证会。包括财政部长鲍尔森、美联储主席伯南克、证券交易管理委员会主席考克斯，以及贝尔斯登和摩根大通的CEO都出席了听证会。