Asheesh Advani:     创业筹资

 投资者如何赚钱

学习投资回报如何在主要投资人之间分配，会增加你融资的机会

 Asheesh Advani   |   June 25, 2007

当你为创业而筹资时，你需要了解你正在游说的投资家是如何为他们自己赚钱的。支付投资者的规则往往不单单是收取投资回报那样简单,回报也不是在每个主要投资人之间平均分配 。对天使基金而言,风险投资基金和其他投资伙伴之间,往往存在复杂的规则,主要是看个人如何参与投资管理并赚钱.据此计算投资回报。当你选择筹资方式时， 你应当牢记下列公式。

 天使投资人

天使投资者通常在对创业企业作出投资决定时,不会雇人管理自己的钱 。因此,投资回报通常不会涉及任何中介人。这样能够使创业投资更具有吸引力,而选择其它高风险的投资活动通常涉及支付经纪人,基金经理或其他金融中介机构。我公司股东之一曾评论说,他对其投资感到特别高兴,因为它是为数不多的他做过的直接 "佣金免费" 的投资。每年节省1% - 2 %的投资佣金和手续费是创业投资和其它投资的显著不同.

天使资金

     就像我过去曾在专栏中提到,天使投资者走到一起,合伙成立一个投资基金进行投资，这种做法已成增长趋势。通常情况下,这些资金的投资范围在10万元至50万元之间,偶尔辅以个别的天使投资人的私人投资。这些资金往往规模较小,因而难以负担全职投资专业人士来管理基金。然而,大量的时间花在会议组织,决策协调,和尽职调查,以此来管理这些天使投资人团队，并履行天使基金模式的承诺。

    因此,更多情况下,天使基金有一个或多个投资专家--常常兼职工作--作为基金经理取得报酬。他们的报酬和基金的业绩挂钩，包括现金和分红。这种报酬的确切性质是与基金的起源密切相关。如果该基金最初是由它的管理者发起,报酬通常更充实,并和的投资基金业绩紧密联系。如果基金由投资天使成立,聘请一位经理来处理会议协调,酬金规则偏向以现金而非绩效奖金的形式兑现。

    这件事对你很重要,因为它决定了投资经理在天使基金中的地位。他仅仅是基金的一个守护者,还是既是一个守护者又是一个真正的投资决策参与者。 当申请天使基金时,如果该基金经理的报酬基于基金业绩,你应该记住,协议的条款往往会涉及和基金经理的谈判。 换句话说:避免诱惑,一旦你进入门之后，就不要去理会门卫。 在这些种类的天使基金中,天使投资人将投票决定你的申请是否成功,并随后任命一个小型委员会,进行尽职调查和协议谈判;大多数情况下,基金经理将会在这个委员会里.

 创投公司

        巴菲特用一句名言来形容一些投资者是 " 2和20人群"。这指的是在许多投资基金中流行的基金经理报酬规则--尤其是在股票市场投资的对冲基金,也包括投资于私人公司的风险投资基金。

 投资管理费以每年总基金的规模的2 %,加上 20%的升值回报来计算。 一些有特殊技能或杰出名誉的风险投资公司可以调高费率 ,从 3% ， 25 %至30 %的上扬,但多数倾向于在" 2 - 20 "范围收费。该费用由投资者支付,他们往往被称为有限合伙人。这意味着一个五亿美元的基金,在它还没有赢得任何正面回报之前,每一年产生了1000万美元的费用。这足够为合伙人,助理以及支持人员支付优厚的薪水。

    还有一个在博客 圈中有趣的讨论,是关于" 2 和 20 "规则,使投资经理人变得懒惰。其论点是,因为他们拿着如此优厚的薪酬,因此不努力工作去敦促其公司产生回报。我还没有见过够懒惰的创投公司形成对这一问题的看法,但博客的这个话题值得一读。沃伦.巴菲特在写给伯克夏-哈德威股东的信中的对" 2和20人群"的轻蔑言论出来之后 ,这场辩论已经就如何正确使用投资者的钱,进行了富有启迪讨论。 为了一睹这些讨论,请去   thefeinline.comsee 和 kingalpha.com 阅读这些博客 。


   因为多数创投公司的真正杂务是由助理及其他非合伙人投资专业人士,如副总经理和委托人完成,这实际更有利于研究他们酬金。这些独立人士将屏蔽你的商业计划,约见你,并决定是否送你去见合作伙伴。

    典型助理的年薪在10万至20万元之间。 在竞争激烈的市场中,如纽约市的,或者和那些为较大资金工作的人相比较.这一数额对助理而言是较高的。此外,一些基金允许助理,副总经理和委托人赚取一些投资基金的升值回报,通常被称为附带收益或"分红" 。

    大部分风险投资基金鼓励助理去寻找有吸引力的交易 ，从而使基金甚至以提高他们的薪金或其附带收益。 通常情况下， 助理和非合伙的专业人事要花费数月或数年的辛苦工作，才能成功地达成一个投资交易。那些得到资助并且还为投资者赢得流动资金的交易就更不容易了。对非合伙专业人事的业绩评价是非常困难的,有其是成果在多年才显现,通常这时助理已经转到了另外一份工作。
这就导致了不少企业家抱怨的一种现象:助理有权力说"不" ,而不是"是"。


    你可以花很多时间向一个助理解释你的业务，他谁想了解你的市场和和阐明公司的合作关系,但在一天结束时,这种合伙关系将决定你是否获得投资基金。一些助理,具有相当大的决定权和敏锐的能力,可以帮助企业家获得资助。  举例来说,他们可能已经赢得了合伙人的信任，或者已经花了很多年的时间去了解每个决策者的动机。

     你应该认真听取合伙人的反馈意见， 他想要帮助你建立合作关系;他们可以是筹资过程中最亲密的朋友。 但是,如果你和助理通过两次或三次会谈后 仍然没有约见到一个合伙人,那么你很可能在浪费你的时间。


基冈阿德瓦尼是 entrepreneur.com 的"创业资金"的专栏作家兼 CircleLending金融服务公司的总裁。这个公司帮助 在朋友,亲戚和生意合伙人圈子中 获得贷款。得到一份 circlelending免费的“小企业融资指南” .