百仕通上市？兄弟們，不要太手鬆呀
翻译:
以下這一篇，是他在個多月前就私募基金上市潮所作的評論。未來幾天，我將會翻譯另外幾篇和微軟、蘋果與及對沖基金的文章上來分享。大家對這類型的內容有興趣的話請多留言，讓我選一些合各位口味的文章來翻譯。謝謝
:-)
註：原文連結有點問題，以下是permalink
http://www.informationarbitrage.com/2007/03/blackstone_goin.html
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- 很明顯地，百仕通上市這個消息，絕不令人感到意外；
- 百仕通剛上市後，將會和堡壘(Fortress Investment Group LLC)一樣，達到不合理地高的市值。想買百仕通股票的話，最好留待市場熱情冷卻，股價回落至比較合理水平才買入。有興趣的朋友，可以參考一下堡壘上市前後的表現；
- 百仕通上市，九成九是為了讓兩位創辦人融資，和很多報導中提到的繼任計劃、達到機構性回報表現等理由，基本上沒有關系。我認為這些理由，用來解釋堡壘上市的原因會比較貼切；
- 百仕通是非常出色的企業。和堡壘相比，百仕通業務範圍多元化程度和實力，應該有過之而無不及；
- 百仕通的市盈率理應比堡壘高，也將會比堡壘高；
- 百仕通讓堡壘先行承受上市風險，再在Carlyle, KKR, Apollo, Citadel有動作之前上市的策略，令它在競爭者之間佔盡上風。
- 百仕通上市，對私募基金和公開交易的資本市場來說，都不是利好消息
言歸正傳，這個交易為市場帶來什麼啟示？我認為這個交易的主要的訊息，是Steve覺得已經見頂。不是市場見頂，而是他公司的潛在市值已經見頂，因為：
- 大量流動資金，令私募基金市場越來越大，甚至可以說是太過大。Steve清楚知道，在不久的將來，回報一定會減低，而他比我們實在聰明得太多了。不要忘記，他可是個億萬富翁呀；
- 百仕通的實質和預計增長率都會下跌。既然市場現在有上升的動力，何不在這個時候套現？百仕通的價值，就是Steve的財富呀；
- 公眾機構對私募基金回報和市場角色的監察，與及從而衍生的負面新聞，都只會有增無減。從邏輯和理性的角度看，政府有理由對私募基金管理費的科稅方式作出改動。既是如此，何不利用上市這個機會，交一筆資產增值稅來套現，從面避過較高的入息稅？兩個方法的差額，可是數以十億計的。
- 這二十年來，Steve口中掛著那些不應上市的理由，原來現在只適用於百仕通以外的企業。現在百仕通這交易所涉及的，是他自己的錢，而他已經決定是時候套現了。
得出這個結論是現實使然，並不是因為我對這個交易抱懷疑態度。在二十年間，Steve,
Pete帶領百仕通團隊，創出了難以想像的財富。現在他們決定套現，實在值得恭喜。我只希望，我們這些比百仕通諸位笨拙得多的投資者，不要任由他們和負責上市的銀行魚肉。太手鬆的話，最終只會傷害到我們的銀行戶口和自尊。
OliverDing 探花 | Blog
发现Yeeyan还有一个特别的功能，就是把被GFWed的信息翻译成中文以后发布在非GFWed的地方：）刚才想去收藏原文，发现无法浏览。
如此看来，可以在Yeeyan里翻译整站的Wikipedia，呵呵。
04/28/2007
tzigane 状元 | Blog
原來上面這個網站也被GFWed??? 不是吧.........
有什麼想看的，發個訊息給我，我看怎樣來翻譯一下 :-)
04/28/2007
夯夯 童生
"大量流動資金，令私募基金市場越來越大，甚至可以說是太過大。Steve清楚知道，在不久的將來，回報一定會減低"------这段分析应用到国内不知道得到的结果如何?一方面国内流动资金大,2007年尤其大,另一方面中国整体经济又高速发展,资本回报率的降低应该会得到缓冲.不知道大家怎么认为?
另外,作者分析百事通上市这个事件的角度启发好大.
再次感谢Tzigane.
06/30/2007