《连线》杂志2008商业趋势之八：风投行业的新生活

公司越来越少，对手越来越多，风投公司必须应对

按照某种标准，风险投资家的2007年过得很是舒坦。新成立的基金募集了350亿美元，投资了近300亿美元，而最好的几家公司赚了让人垂涎的530亿美元。

数字看上去是很美，但是一项事实却被掩盖了：在互联网行业，风险投资家正面临历史上最艰难的投资环境。开创一家公司越来越便宜，所以很少企业家需要风投的资金注入。并且，天使投资人也在蚕食风投的地盘：他们向初创时期的公司投入更多的资金。2006年，天使投资人一共向51000家创业公司投入260亿美元，这比2003年增加了180亿。与此同时，等不及这些新公司进行第二、第三轮融资，许多大公司就将其抢购一空。

Ventures West的合伙人Paul Kedrosky说，“说句老实话，就眼下而言，我们的日子很不好过。”

老练的风投家们正想尽各种办法突出重围。一项举动就是，给企业家们发利是。位于旧金山的Founders Fund是由Peter Thiel创立的，他以前曾是PayPal的CEO。他允许企业家可以将其资产转换成现金，而这种事情通常只有当创业公司上市或者被收购的时候才会发生。其他的风投也开始效仿天使投资者的做法：在企业初期进行小额投资。2007年，风投在种子融资阶段的平均投入低于100万美元。作为Battery Ventures的普通合伙人，Roger Lee这样说道，“有一半的交易我们都是做种子融资或者是A轮融资。同样一家公司，现在风投只砸进去50万美金，但是在8年前却是2000万美金。”

同时，严酷的经济环境也不大会带来多少慰藉。风投公司通常都会将募集的资金在10年当中投出去，这让他们比天使投资人更能熬过市场的低迷期。随着恶劣的经济开始影响初创企业的成长，企业家们不得不在估值较低的情况下募集更多资金。所有消息中对风投公司最好的一条就是，即将到来的高科技行业大裁员将会带来比以往更多的投资机会。Ridgelift Ventures的执行合伙人Stu Phillips说，“经济减速期通常是优秀人才离开大公司自立门户的时刻。对于投资初期创业公司的投资者，衰退将是一次绝佳的机会。”